Free Cashflow o flujos de caja libre; son los flujos de efectivo generados por la operación de la empresa después de que todas las inversiones necesarias han sido adquiridas y financiadas. Son FREE o LIBRES en términos de que están disponibles para cancelar deudas y accionistas.
En el capítulo anterior vimos cómo se generó el flujo de efectivo después de descontar las ventas el costo de ventas (costo de café, leche, etc) y los gastos de operación (personal, alquiler, servicios básicos, etc).
Toda esta información para análisis está disponible en los Estados Financieros como son el Estado de Pérdidas y Ganancias y Balance General.
Lo importante es obtener el Flujo de Efectivo libre de esta informacion financiera disponible en los estados financieros.
FÓRMULA FCF o FLUJO DE CAJA LIBRE
La fórmula básica para el Free Cashflow o flujo de caja libre es:
Donde:
NOP
= Net Operating Profit
Net
PPE = Net Property,
Plant
and Equipment
NOWC
= Net Operating Working Capital
NOP NET OPERATING PROFIT ( Utilidad Operativa Neta)
La utilidad neta operativa es la resta entre EBIT (earning before interest and taxes) y los impuestos cargados al EBIT
NOP = EBIT - Tax
NOP es la utilidad de los inversionistas y acreedores después de pagar impuestos. Recuerde que aquí no consideramos los intereses. Lo que se busca es medir la capacidad de generar efectivo los activos operativos.
Un tema importante en NOP, no se incluyen otros ingresos provenientes de actividades NO operativas del negocio.
NET PPE, VARIACIÓN NETA EN PROPIEDAD, PLANTAS Y EQUIPOS
El cambio en propiedad, planta y equipos mide la variación de un periodo a otro en las inversiones de activos, considerando además la reducción de la depreciación de los mismos.
Change NET PPE = Net PPEt - Net PPETt-1
Cada vez que se compra una nueva maquinaria, planta o equipo será incluida en la variación neta. Y así sabremos cuanto más se ha invertido en la empresa entre periodos.
Otra forma de expresar el cambio neto de PPE es:
Change NET PPE = CAPEX - depreciation
Donde CAPEX representa las emisiones de capital de la empresa.
Por ejemplo, si una empresa adquiere una maquinaria por $1 millón de dólares, PPE incrementará en $1 millon de dolares tambien. Y la variación neta de PPE disminuirá por el valor de la depreciación.
Si reemplazamos en la fórmula original de NOP quedaría:
Change NOWC, VARIACIÓN NETA EN EL CAPITAL DE TRABAJO
NOWC = Operating Current Assets - Operating Current Liabilities
Para la variación neta solo incluimos activos CORRIENTES que son parte de la operación del negocio.
Activos corrientes operativos:
- Cuentas por cobrar
- Inventarios
- Gastos pagados x anticipado
Recordemos, activos corrientes como: acciones y dinero en efectivo no son considerados porque no están en la operación del negocio.
Pasivos corrientes operativos:
- Cuentas por pagar (account payable)
- Gastos acumulados (Accrued expenses)
- Salarios por pagar (Accrued wages)
- Ingresos diferidos (Deferred revenues)
Todos estos pasivos corrientes están relacionados con la operación del negocio. Pasivos corrientes que NO son considerados, son las deudas a corto plazo.
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